En medio de la crisis, Jazztel tiene razones para sacar pecho. Y es que entrará dinero en la caja de la operadora y habrá beneficios el año que viene. Así lo muestran dos recientes informes de La Caixa y Link Securities, en las que ambos brokers recomiendan ‘comprar’ sus acciones con precio objetivo de 0,35 y 0,46 euros, lo que deja un margen alcista para el valor del 22% y del 60% respectivamente.

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Los economistas de la entidad catalana apuntan que la operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals “sigue sorprendiendo positivamente” en lo que a captación de clientes se refiere, creciendo por encima de la competencia y aumentando su cuota de mercado. También alaban su estrategia sostenible basada en tres pilares: la competencia en un mercado que crece el 8% pese a ala crisis; la mejora de la calidad de servicio –con reducidas tasas de bajas- y el papel de la portabilidad como principal fuente de captación.

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Además, tras el acuerdo con sus bonistas, consideran que la empresa está lo suficientemente capitalizada y estiman que la reducción de la deuda hará posible que el año que viene haya una caja positiva en Jazztel de 8 millones de euros, cantidad que se elevará hasta 38 millones en 2011. Por eso, y ante este mejor contexto, La Caixa ha mejorado sus estimaciones sobre la operadora.


Así, revisa al alza la captación de clientes en 2009 en 44.000 abonados más –el 9,2%, hasta un total de 531.821- , lo que junto con la reducción de los costes, da como resultado un importante aumento de los niveles de Ebitda, hasta los 83 millones de euros el año que viene. Esta cifra está en la parte alta de la horquilla manejada por la empresa. Respecto al beneficio neto, los economistas de la entidad catalana prevén números negros de 5 millones de euros el año que viene y de 31 millones en 2011.

Por otro lado, los analistas de Link Securities apuntan que la crisis ha propiciado una oportunidad de negocio para Jazztel, al valorar los usuarios el coste de los servicios de telecomunicaciones como una variable determinante. En este sentido, explican que la firma es uno de los principales destinos de los clientes insatisfechos, lo que se ve amplificado por la mejora en el tiempo de provisión, la mejor atención al cliente y la no exigencia de un periodo de permanencia.

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También recuerdan que la empresa lleva ocho trimestres consecutivos cumpliendo con su plan de negocio, incluyendo por primera vez en su historia un Ebitda positivo en 2008 y habiendo cumplido en el primer semestre del año su objetivo de captación de clientes para todo el ejercicio. Además, el acuerdo alcanzado con los bonistas a principio de mayo ha rebajado la deuda hasta los 111,13 millones de euros.

Con la deuda refinanciada, la tendencia creciente en resultados, la posibilidad de aplicación de un crédito fiscal de 365 millones de euros y una cuota del 5% en ADSL, Link Securities opina que Jazztel es una empresa atractiva para entrar en una posible operación corporativa a medio plazo, una vez que mejoren las condiciones de mercado. Igualmente, admiten que el año que viene habrá algún trimestre con beneficios, aunque creen que el ejercicio se saldará con unas pérdidas netas de 1,26 millones. Sin embargo, en 2011 ya habrá un beneficio neto de 34,5 millones de euros. Por estas razones, valoran cada título de la operadora en 0,49 euros y se decantan por revisar al alza su estimación desde ‘reducir’ hasta ‘comprar’ aunque consideran el riesgo de la inversión como alto.